Эксперт прогнозирует рецессию в Казахстане из-за падения нефтедобычи и курсовой волатильности

Экономика Казахстана столкнулась с серьёзными вызовами, которые могут привести к рецессии. По мнению известного финансиста, на это указывает совокупность негативных факторов.

Одной из ключевых причин является остановка добычи на Тенгизском месторождении из-за проблем с Каспийским трубопроводным консорциумом. Это привело к ежемесячному падению объёмов нефти примерно на 2,5 миллиона тонн. Одновременно снизились мировые цены на нефть — на 12–13 долларов за баррель по сравнению с январём 2025 года. В сумме эти факторы дают около 7% месячного снижения ВВП. Частично потери компенсируются ростом цен на золото, уран, медь и серебро, которые также вносят значительный вклад в экономику.

Вторым негативным фактором стало значительное укрепление национальной валюты. Крепкий тенге снижает рублёвые доходы экспортёров при неизменных затратах, что уменьшает их долю в ВВП. Кроме того, сильная валюта создаёт давление на внутренних производителей из-за удешевления импорта. Хотя именно это помогло удержать инфляцию в январе на уровне 1%.

Серьёзной проблемой остаётся высокая волатильность курса тенге, которая за полгода достигала 12%. По словам эксперта, это вызвано отсутствием глубины рынка и сохраняющимися ограничениями на валютные операции для юридических лиц. Такая нестабильность мешает предпринимателям нормально планировать деятельность и хеджировать риски. Импортёры вынуждены закладывать в цены максимальные значения курса.

Финансист отметил, что регуляторы не планируют убирать существующие барьеры на валютном рынке, что препятствует формированию нормальных рыночных условий. При запланированном в бюджете курсе 540 тенге за доллар его фактический уровень около 500 тенге может привести к потере примерно 8% доходов бюджета от валютной выручки. Ослабление поддержки ожидается и из-за уменьшения трансфертов из Национального фонда.

Дополнительное давление оказывает отложенный спрос декабря перед введением нового Налогового кодекса. Эксперт прогнозирует значительное снижение продаж недвижимости и автомобилей в первом квартале текущего года, а строительный сектор также окажется под давлением.

По мнению финансиста, обеспечить экономический рост на уровне прошлого года будет крайне амбициозной задачей. В предыдущем периоду росту способствовали увеличение нефтедобычи, аномальный рост цен на металлы и повышенный потребительский спрос перед изменениями в налоговом законодательстве.

Традиционно для краткосрочной поддержки экономики государство использует ускоренные государственные расходы. Однако ключевым аспектом должно стать привлечение инвестиций. Текущий подход, основанный на прямых переговорах с инвесторами и предоставлении им льготных условий, не является системным. Работа по улучшению инвестиционного климата и устранению барьеров ведётся недостаточно активно.