Эксперт предупреждает о риске рецессии в Казахстане из-за нефтяного шока

Экономика Казахстана столкнулась с серьёзными вызовами, которые могут привести к рецессии. Основной удар нанесён нефтяным сектором: остановка Тенгизского месторождения из-за проблем с Каспийским трубопроводным консорциумом привела к падению добычи примерно на 2,5 миллиона тонн в месяц. Одновременно снизились мировые цены на нефть — на 12–13 долларов за баррель по сравнению с январём прошлого года. Совокупный эффект этих факторов оценивается примерно в 7% месячного падения ВВП.

Частично негативное влияние компенсировалось ростом цен на другие экспортные товары — золото, уран, медь и серебро, которые также вносят существенный вклад в валовой внутренний продукт.

Вторым негативным фактором стало значительное укрепление национальной валюты. Крепкий тенге снижает рублёвые доходы экспортёров при неизменных затратах, что уменьшает их вклад в экономический рост. Кроме того, сильная валюта создаёт давление на внутренних производителей из-за удешевления импорта. Позитивной стороной этого процесса стало сдерживание инфляции, которая в январе составила 1%.

Серьёзной проблемой остаётся высокая волатильность курса тенге, которая за полгода достигала 12%. Эта нестабильность вызвана отсутствием глубины рынка и сохраняющимися ограничениями на валютные операции для юридических лиц. При запланированном в бюджете курсе 540 тенге за доллар текущий курс около 500 тенге может привести к потере примерно 8% доходов бюджета от валютной выручки. Ситуацию усугубляет планируемое уменьшение трансфертов из Национального фонда, что ослабит поддержку курса.

По мнению эксперта, такая нестабильность лишает предпринимателей возможности нормально планировать деятельность и хеджировать риски. Импортёры вынуждены закладывать в цены максимальные значения курса. Существующие регуляторные барьеры на валютном рынке препятствуют формированию нормальных рыночных условий.

Дополнительное давление оказывает фактор отложенного спроса перед введением нового Налогового кодекса. Ожидается значительное снижение продаж недвижимости и автомобилей в первом квартале текущего года, а строительный сектор также окажется под давлением.

Обеспечить экономический рост на уровне прошлого года будет крайне сложно. В предыдущем периоде положительную динамику поддерживали увеличение нефтедобычи, аномальный рост цен на металлы и повышенный потребительский спрос перед изменениями в налоговом законодательстве.

Традиционно для краткосрочной поддержки роста государство использует ускорение государственных расходов. Однако ключевым для устойчивого развития должно стать привлечение инвестиций. Текущий подход, основанный на прямых переговорах с инвесторами и предоставлении им льготных условий, не является системным. Работа по кардинальному улучшению инвестиционного климата и устранению барьеров ведётся недостаточно активно.